중국 주식 유래, 거래규칙 , 특징

중국 주식 유래

중국 주식시장은 중화인민공화국의 주식시장입니다. 1989년에 시범적으로 시작되었으며, 실험이 잘되면 진행하고, 잘되지 않으면 중단하는 원칙으로 설립되었습니다. 그래서 1995년 이전의 주식시장 운영에서, 가장 큰 악재는 주식시장의 시범 운영이 중단되고, 시장이 문을 닫을 것이라는 소식이었습니다. 후에 "3.27 국채선물 사건"의 영향을 받아, 1995년에 중국 선물시장이 전면적인 정리를 거치며 중국 주식시장은 지원 대상이 되었습니다. 이로 인해 주식시장은 실질적인 호재를 맞이하며 대규모 발전의 시기로 접어들었습니다. 중국 주식시장의 가장 큰 특징은 국유주와 법인주가 상장 시 유통되지 않기로 약속되어 있어, 시장에서는 유통주만이 주가에 따라 거래되고, 그러나 지수는 총 주식 수에 가중치를 두어 계산되므로, "적은 수로 많은 것을 통제하는" 운영 특성을 갖게 되었습니다.

 

국채선물(Treasury futures)은 조직화된 거래 장소를 통해 미리 매매 가격을 결정하고 향후 특정 시간 내에 현금과 증권을 교환하는 국채 파생 거래 방식을 말합니다. 국채선물은 금융선물의 한 종류로, 고급 금융 파생 상품입니다. 이는 20세기 70년대 미국 금융시장의 불안정한 상황 속에서 투자자들이 금리 위험을 회피하는 수요를 충족시키기 위해 생겨났습니다. 미국 국채선물은 세계에서 가장 활발하게 거래되는 금융선물 상품 중 하나입니다.

 

거래 규칙 

T+1 청산, T+1 결제: 거래 당사자가 거래 다음날 거래와 관련된 증권과 자금의 수취 및 지불을 완료하는 것, 즉 구매자는 증권을, 판매자는 자금을 받습니다. 중국 상하이, 심천 증권거래소에서 A주는 T+1 결제를 실시합니다.

상승 및 하락폭 제한: 증권거래소는 과도한 투기 행위를 억제하고 시장에서 지나친 급등락을 방지하기 위해 매일의 거래에서 전 거래일 종가를 기준으로 당일 증권 거래 가격이 변동할 수 있는 범위를 정합니다. 현재, 상하이와 심천 증권거래소는 10%의 상승 및 하락폭 제한을 실시합니다. (ST주와 주식개혁을 완료하지 않은 S주의 상승 및 하락폭 제한은 5%, 창업판 등록제 시범 후 상승 및 하락폭 제한은 20%)

 

T+1은 주식 거래 제도의 일종으로, 당일 매입한 주식을 다음 거래일에 판매할 수 있는 제도를 말합니다. "T"는 거래 등록일을 의미하며, "T+1"은 등록일 다음 날을 가리킵니다.

 

시장의 주요 운영자들의 투기 행위 역시 환율에 영향을 미치는 중요한 요소입니다. 외환 시장에서 국제 무역과 직접 관련된 거래는 상대적으로 비중이 낮습니다. 대부분의 거래는 본질적으로 투기 행위이며, 이러한 투기 행위는 다양한 화폐의 유동성을 촉진하여 환율에 영향을 미칩니다. 사람들이 환율 변동에 영향을 미치는 요인을 분석한 후 특정 통화의 환율이 상승할 것으로 예상하면, 그 통화를 경쟁적으로 매입하여 실제로 환율 상승을 이끕니다. 반대로, 어떤 통화의 하락을 예상할 때는 경쟁적으로 매도하여 환율이 하락하게 합니다.

예를 들어, 제2차 세계대전 후 어느 시기에, 미국의 정치적 안정, 경제 운영의 원활함, 낮은 인플레이션 비율, 그리고 60년대 초의 연평균 5%의 경제 성장률로 인해 당시 세계 각국은 미국 달러를 지불 수단으로 사용하고 재산을 저장하는 것을 선호했으며, 이는 미국 달러 환율의 지속적 상승을 초래했습니다. 그러나 60년대 말에서 70년대 초에 베트남 전쟁, 워터게이트 사건, 심각한 인플레이션, 세금 부담 증가, 무역 적자, 경제 성장률 하락 등으로 인해 미국 달러 가치가 크게 하락했습니다.

 

주식 시장 특징 

중국 주식시장의 가장 큰 특징은 국유주와 법인주가 상장 시 유통되지 않기로 약속되어 있다는 것입니다. 그 결과 각 주식은 시장에서 유통주만이 주가에 따라 거래되며, 지수는 전체 주식의 수에 따라 가중치를 두어 계산되어 "적은 수로 많은 것을 통제하는" 운영 특징이 형성되었습니다. 예를 들어, 1997년 이전의 동북전기와 길림화공은 전체 주식 수가 많고 유통주 수가 적어, 적은 자본으로 이 두 주식에 영향을 주면 지수에 대한 부분적인 통제를 형성할 수 있었습니다.

2001년 이후, 중국 증권감독관리위원회는 점차 국유주의 유통 불가 문제를 해결하고 국유 자산을 활성화하려는 몇 가지 방안을 제시했습니다. 하지만 초기 상장 발행 단계에서 유통주 주주들이 높은 주가수익률로 유통주를 구매했기 때문에 이 방안들은 대부분 유통주 주주들의 이익을 다소 손상시켰고, 이에 시장은 약세로 반응하며 "국유주 감소" 개혁에 반대했습니다. 이후 시장의 압력에 직면하여, 중국 증권감독관리위원회는 "국유주 감소" 개혁을 일시 중단한다고 발표했습니다.

그러나 2005년에 중국 증권감독관리위원회는 다시 "주식 분리개혁"을 제안했는데, 그 본질은 여전히 국유주 감소였습니다. 다른 점은 이 개혁이 주식 분리를 해소하는 것을 목표로 하여 법인주의 유통까지 포함되었다는 것이었습니다. 이에 시장은 크게 동의하지 않았습니다.

시장은 주식 분리개혁에 대해 여전히 큰 이견을 가지고 있습니다. 그 결과, 2011년 중국 주식시장은 큰 약세장에 진입하여 세계에서 가장 약세를 보였으며, 몇 년 전의 기점인 2228포인트까지 급락했습니다.